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Insight |时间:2011年8月18日3:31 PM
为什么中国棉花价格如此坚挺?
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最近,涤纶市场表现出188金宝搏beat亚洲体育疲软,PSF价格有点跌幅。VSF价格相对稳定,但其价格与棉花的价格仍在继续扩大。除氨纶外,棉花非常出色。因此,市场球员经常问为什么棉花价格如此强大。本文分析了棉花产业的原因和现状。

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中国棉花拍卖政策后定居于6月结束,中国棉花价格持续强劲增长在7月和8月,主要归因于高新的种子棉花价格的预期造成的2021/22赛季初期籽棉像去年的激烈竞争。2020/21季节,新疆种子棉9月中下旬开始采购,国庆假期(2020年10月1-8日)大量棉花到货。由于新疆轧棉产能增加(去年新增生产线超过100条),轧棉工厂竞相购买种子棉,种子棉价格在国庆期间迅速上涨。当时新棉成本比郑州期货交易所棉花期货高约2000元/吨。与此同时,终端用户因担心成本上涨而提前补充库存,实际需求也来自双11和寒冬预期,导致2020年10月至2021年2月棉花价格上涨。中国农历新年假期后,棉花价格在2021年3月下跌,因为终端用户不愿完成订单,而美国产量飙升和美元走高带来了宏观风险。在4 - 6月,由于通货膨胀和政府对宏观商品价格的控制,棉花价格相对稳定。在6月底中国国家棉花拍卖结束后,市场人士预计2021/22年度中国棉花产量可能会下降,新棉花种植成本攀升,而轧棉产能仍居高不下。因此,市场参与者预期会出现与去年类似的市场状况,首先在棉花期货市场做出反应。

在中国以外的其他主要棉花生产国,巴西和巴基斯坦棉花生产应该减少大量,并且还存在对美国和印度棉花生产的不确定性。此外,在3月和8月下游市场并不贫困。棉纱的工业股没有堆积。下游买家提前补充更多的棉花或补充棉花,预期供应紧张,这导致棉花价格更高。总之,在棉花产业链中,棉花价格更加反映了紧缩供应的期望,而PSF和VSF市场则没有如此明显的供需矛盾,如棉花市场,所以他们没有出色的情况。

C棉花产业链现状
F演员 年代俄罗斯少女组合 自然
C海洋棉花价格 P大米价格一直居高不下 年代轻轻地看不见
预期2021/22年初的棉花价格 7.5元/公斤以上的种子棉价格已反映在郑州期货交易所22日的合同上。8月17日收盘时,籽棉价格约为7.8-7.9元/公斤。 中性
中外棉价格差价 价格差价大,但冰棉的驱动力变得更加强大 中性
C奥顿 - 棉纱价格差价(中国棉纱纺纱) 现场利润缩小,而实际利润仍然很高 从看涨逐渐看不见
Cotton-PSF / cotton-VSF价格蔓延 棉花和VSF之间的替代比较容易。目前,棉花与PSF/VSF之间的价差扩大,但今年终端用户对棉花的需求更强劲。 中性
C中国棉花需求 纺织厂的棉花库存保持中性。由于担心成本上升,纺纱工人仍表现出强烈的购买意愿 bullish
C中国棉纱需求 温和,稍微稀释。更令人投机的需求 neutral利空
中国棉纱工业库存 工业库存保持在较低水平,且好于涤纶纱和人造丝。188金宝搏beat亚洲体育部分大型纺纱厂的订单在9月底和10月初之前都已完成 bullish
中国棉纱商业库存 大型商业库存,广东和南通的仓库都很满 年代轻轻地看不见
G雷伊面料市场订单 没有明显的旺季到来的信号。有担心海外需求被提前,但国内需求可能仍然存在,但旺季很难确认 neutral利空
GRey Fabric Inventory. 库存状况良好,比涤纶产业链更好188金宝搏beat亚洲体育 中性
纯棉供应 印度棉花产量的不确定性和美国农业部可能预测巴基斯坦棉花产量进一步下降。此外,美国农业部可能会继续降低全球棉花库存量与使用量之比。巴西棉花收成缓慢,2020/21年度巴西棉花产量大幅下降 bullish
纯棉需求 中国已经开始大量购买美国棉花,其他国家也有购买需求 bullish
国际市场上游地位 由于印度和巴基斯坦棉花价格高企,越南疫情严重,棉纱价格也居高不下 bullish


分析了影响棉花价格的主要因素和棉花产业链的现状。虽然没有明显的旺季到来的信号,也有人担心海外需求提前,但下游纺纱厂不得不使用成本高的棉花,棉纱交易商可能无法迅速卖出库存(之前补充的库存利润高)。棉纱新产能多,运转率高,对棉花的需求还会很大。中国棉花价格可能会有所下降,但从长远来看,上涨趋势不会改变。



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